<em id="vv01y"></em>

<div id="vv01y"><ol id="vv01y"></ol></div>

    1. 糖厂报价远低成本线
      折射行业压力

      2019-02-22 10:28:21来源: 中国证券报

         【目前广西白糖平均含税成本在5700—5800元每吨左右,而糖厂现货报价5200元每吨左右,已远低于成本线,制糖企业大面积亏损。

        由于甘蔗宿根本身的生长特性,国内糖产量呈现“三年增三年减”的周期性特征。在经历过两年多跌跌不休之后,目前糖业已来到减产的第三年,会否成为牛熊拐点?】

      1

        制糖成本进一步升高

        根据南宁糖业股份有限公司2018年度业绩预告,归属上市公司股东净利润亏损13.1亿元—13.95亿元,比上年同期增亏578.57%—622.6%。

        根据公司公告,报告期内,2018年度主要产品机制糖市场价格比上年同期大幅下跌,而政府物价部门制定的甘蔗收购价格同比下降幅度较小,造成公司机制糖销售毛利率同比大幅下降。

        “本榨季广西甘蔗收购价为490元每吨,白糖平均含税成本在5700—5800元每吨左右,高的达到6000元每吨,低的5300元每吨左右。目前糖厂现货报价在5200元每吨左右,已远低于成本线,制糖企业大面积亏损。”东证期货软商品分析师方慧玲表示。

        中粮期货分析师张欣萌表示,考虑到本榨季广西受到前期连续阴雨影响,总体出糖率或将明显下滑,制糖成本将进一步升高。利润方面,2017/2018榨季广西白砂糖含税销售均价在5650元每吨左右,低于5800—6000元每吨左?#19994;?#31958;厂生产成本,造成糖企普遍亏损。2018/2019榨季,糖厂制糖成本下降有限,但糖价运行区间大幅下跌,预计糖厂亏损局面将会进一步恶化。

        对于大型糖业集团来说,方慧玲称,由于产业?#23395;?#23436;善、副产品销售收入助力降本增效以?#30333;?#37329;方面相对占优势,对低糖价冲击的抵御能力较强;而对于?#34892;?#31958;企来说,经营方面则将面临较大压力。这也倒逼国内糖业转型升级,加快产区“双高”基地建设,糖业集中度也在提升。

        食糖市场供需趋于平衡

        从历史规律看,国内白糖生产具有“三年增三年减”的轮动规律。国内外糖市这?#20013;?#24066;周期已?#20013;?#20004;年。2016年11月以来,白糖期货主力连续?#26174;?#21333;边下行,累计跌幅达27.46%。国外糖熊市来得比国内糖市更早、更迅猛,2016年9月以来累计下跌47.12%。

        眼下已进入周期的最后一年,2019/2020榨季国产糖能否进入减产周期?

        方慧玲指出,本榨季全球产需过剩预估量有所下调,2019/2020榨季全球产需预?#24179;?#22312;经历连续两年供应过剩后转为小幅短缺。国内在产业政策调控下,供需形势预期将保持平衡偏紧,内外糖市已进入熊市后期,2019年可能是一个周期转换年份。不过,由于国内政策面变数较大,目前市场担心未来可能出台直补政策。若政策面能尘埃落定,则国内糖市的牛市周期或才能真正开启,牛市基础也才能稳固。

        从供需周期来看,全球食糖市场处于增库存第二年,但增量不?#31995;?#20943;,供需趋于平衡。对于2019/2020榨季,市场普遍预计全球市场将重回去库存周期。张欣萌表示,如果直补政策实施,甘蔗收购价长期维持较高水平,那么低糖价不能?#34892;?#20256;导至生产端,减产或将难以见?#20581;?/p>

        今年1?#36335;藎?#24191;西政府召开会议要求金融机构支持糖业发展,同时?#24179;?#21551;动食糖短期工业储备50万吨以及蔗款兑付期由1月延缓至3月后。方慧玲认为,这将有利于缓解糖厂资金面压力,改?#24179;?#27573;性供需格局,有助于糖价止跌企稳。但50万吨的短期工业存储计划,由于数量有限,且只是部分供应后移,提振作用有限。此外,兑付期限虽放宽,但并非消除,年后糖厂仍有兑付压力。因此,政策面对糖市有支撑作用,但提振力度还是有限的。此外,年后将进入消费淡季,而国内1—3?#36335;?#22788;于集中压榨生产期,新糖季节性上市供应量将较大。

        方慧玲表示,目前配额外进口糖成本在5500—5600元每吨左右,配额外进口处于亏损状态。配额外进口利润不稳,可能不利于加工厂采购备货。2019年进口许可发放额度还未知,发放时间和节奏将可能会对国内市场阶段性行情带来影响。

        方慧玲表示,自2018年下半年以来国内打私力度加大,走私入境量减少,对国内市场压力减弱。走私受到严控,有利于国产糖销售。

        “中短期来看,不论是国际市场还是国内市场,?#21363;?#20110;多空因素交织局面,预计糖价将呈现震荡走势。长期来看,国际糖价处于牛熊转换的去库存阶段,但国内由于政策?#24418;?#26126;?#21097;?#20215;格仍面临压力。”张欣萌说。

        (来源:中国证券报)

       

      0
      0

      我来说两句

      江苏十一选五投注